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1、家聯(lián)科技 ：海外產(chǎn)能稀缺性顯著 3D 打印耗材業(yè)務(wù)開辟第二增長(zhǎng)曲線
家聯(lián)科技是塑料行業(yè)領(lǐng)軍者，在國(guó)家雙碳 戰(zhàn)略與生物經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展政策指引下，持續(xù)強(qiáng)化生物全降解材料改性技術(shù)與智能制造的深度融合，核心客戶包括蜜雪冰城、奈雪的茶、 IKEA 、 Walmart 等國(guó)內(nèi)外巨頭， 25H1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.23 億元，同比增長(zhǎng) 5.26% 。其中，塑料制品 生物全降解塑料業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為 8.22/1.39 億元，同比 + 8.59%毛利率分別為 14.02%/22.45% 。
泰國(guó)生產(chǎn)基地爬坡，海外產(chǎn)能稀缺性顯現(xiàn)。家聯(lián)科技在上市前已具備 近 7 萬噸塑料制品產(chǎn)能 2021 年公司 IPO 推動(dòng)澥浦廠 區(qū)擴(kuò)產(chǎn)，已于 202 3 年 9 月全面投產(chǎn) 2022 年公司通過 IP0 超募資金 啟動(dòng)寧波嵐山 12 萬噸生物降解項(xiàng)目， 2025H1進(jìn)度 47% 。 2023 年公司以自有 自籌資金啟動(dòng)泰國(guó)產(chǎn)能項(xiàng)目， 主要承接北美地訂單， 計(jì)劃新增 4 萬噸塑料制品產(chǎn)能，截至 25H 1 已釋放產(chǎn)能 ，進(jìn)入放量窗口。海外擴(kuò)產(chǎn)對(duì)資金、戰(zhàn)略雙維門檻極高，行業(yè)內(nèi)有海外產(chǎn)能的上市公司寥寥公司憑先發(fā)優(yōu)勢(shì)鎖定壁壘 。
3D 打印線材打開第二增長(zhǎng)曲線。公司早年儲(chǔ)備耗材改性技術(shù)，自研 PLA+ 線材光澤度、層間粘附力、耐用性全面優(yōu)于普通 PLA ，業(yè)務(wù) 初期向小型品牌供貨 ，產(chǎn)品可覆蓋設(shè)計(jì)、教 育、玩具手辦、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域 。 2025 年依托泰國(guó)基地與工藝優(yōu)勢(shì)通過核心客戶質(zhì)量認(rèn)證， 與部分行業(yè)頭部 3D 打印領(lǐng)域企業(yè)建立合作 。當(dāng)前公司已在泰國(guó)生產(chǎn)基地中規(guī)劃生產(chǎn)線用于生產(chǎn) 3D 打印耗材，在合作初期與核心大客戶采用產(chǎn)線逐條大貨投產(chǎn)、產(chǎn)品測(cè)試、正式供貨 滾動(dòng)模式釋放產(chǎn)能。伴隨合作深化，訂單量級(jí)與份額仍具顯著上行空 間。
2、海正生材： PLA 龍頭， 3D 打印 耗材打造 第二曲線
海正生材專注PLA 的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，連續(xù)多年在國(guó)內(nèi) PLA 市場(chǎng)保持市占率領(lǐng)先，龍頭地位穩(wěn)固。 2024 公司營(yíng)業(yè)收入 8.45 億元，同比 + 12.2%，歸母凈利潤(rùn) 0.46 億元，同比 18.47%18.47%，毛利率 凈利率分別為 12.52%/4.20% 。分品類看，公司純 PLA 復(fù)合改性 PLA 2024 營(yíng)收分別為 5.59 億元 /1.69 億元，同比 + 5 。 公司作為 PLA 國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T29284 2012 ）第一起草單位，是國(guó)內(nèi)行業(yè)技術(shù)先驅(qū)。憑借長(zhǎng)期研發(fā)，公司率先攻克“乳酸 丙交酯 聚乳酸”全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)，成功打破國(guó)外技術(shù)封鎖，實(shí)現(xiàn)了 PLA 材料的完全國(guó)產(chǎn)化，展現(xiàn)了卓越的技術(shù)實(shí)力與行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。
公司憑借對(duì)PLA 材料的持續(xù)創(chuàng)新，成為推動(dòng) 3D 打印耗材升級(jí)的重要力量，在 3D 打印領(lǐng)域占比逐年提升。目前公司純PLA 產(chǎn)品 REVODE* 純樹脂先定位高速 打印 基料 ，具有熔點(diǎn)適中、熔體流動(dòng)速率高、光澤性好等特點(diǎn)。此外，公司改性PLA 產(chǎn)品 REVODE195 和 REVODE193 為 3D 打印耗材，前者產(chǎn)品流動(dòng)性較好、出絲穩(wěn)定、具有良好的韌性和光澤性；后者專為高速 3D 打印設(shè)計(jì)，具有較好的流動(dòng)性和打印效果。公司與行業(yè)內(nèi)頭部主機(jī)廠及生材企業(yè)保持頻繁溝通，持續(xù)深耕 3D 打印耗材賽道， 25H1 公司 3D 打印領(lǐng)域銷量同比 + 136%，其中擠出熱成型領(lǐng)域，隨著與客戶合作的持續(xù)深化，銷量較去年同期增長(zhǎng) 55% 。
3、拓竹科技 消費(fèi)級(jí)體驗(yàn)感躍升，生態(tài)筑牢品牌壁壘
拓竹科技成立于2020 年，致力于革新桌面級(jí) 3D 打印。創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)繼承 DJI 在 專業(yè)航模民用化 過程中積淀的將 工業(yè)級(jí)技術(shù)與消費(fèi)級(jí)體驗(yàn) 相融合的 理念，延續(xù)出色的產(chǎn)品化與生態(tài)能力，將工業(yè)級(jí) 3D 打印性能帶到消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，目前產(chǎn)品線已覆蓋耗材、設(shè)備與服務(wù)，構(gòu)建 起完整的 3D 打印生態(tài)閉環(huán)。 目前公司 已獲得包含 IDG 資本、淡馬錫淡明資本、五源資本在內(nèi)多家一級(jí)資本支持，后續(xù)有望上市融資助力進(jìn)一步擴(kuò)張。
設(shè)備端H/P/A 三大產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)價(jià)格帶全覆蓋。 H 系列卡位高端，以可換噴頭、全金屬框架把 性能冗余 做成極客標(biāo)配，抬升賽道天花板 。 P 系列居中 ，保留核心功能，性價(jià)比凸顯。 A 系列下沉 ，機(jī)身小巧，面向家庭與教育。三個(gè)系列， 三線并行，既在同一品牌內(nèi)形成 技術(shù)標(biāo)桿共振，又通過價(jià)格梯度 控制 單品被 替代的風(fēng)險(xiǎn)。
技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)開拓，產(chǎn)品功能突破錨定消費(fèi)級(jí)滲透。 1 無人機(jī)技術(shù)引入，降低 3D 打印使用門檻。 拓竹第一款產(chǎn)品 X1系列高速智能 3D 打印機(jī)，創(chuàng)新性引入無人機(jī)技術(shù)中的陀螺儀與激光雷達(dá)，實(shí)現(xiàn)打印的震動(dòng)檢測(cè)及自動(dòng)調(diào)平，通過在噴嘴集成高頻渦流傳感器，可主動(dòng)進(jìn)行流量補(bǔ)償，實(shí)現(xiàn)更精細(xì)的打印效果 。 X1 系列推出首月即斬獲近 5000 萬元訂單，被時(shí)代周刊評(píng)為年度最佳創(chuàng)新產(chǎn)品。（ 2 ）多噴頭技術(shù)迭代領(lǐng)軍者，消費(fèi)級(jí) 3D 打印速度、顏色雙突破。 2025 年 3 月，拓竹率先發(fā)布雙噴頭機(jī)型 H2D ，雙噴頭通過減少換色時(shí)的資源浪費(fèi)，壓縮了打印時(shí)間與耗材成本，可較大提升用戶打印體驗(yàn)。同時(shí) H2D 可同時(shí)連接 4 臺(tái) AMS2Pro 與 8 臺(tái) AMSHT （合計(jì) 12 臺(tái)、 24 個(gè)料槽），理論上最多支持 25 色打印，助力多彩創(chuàng)意的落地。
對(duì)用戶體驗(yàn)的極致追求開箱即用，穩(wěn)定可靠 it just works 。 一方面， X1 和 P1 系列打印機(jī) 將自動(dòng)調(diào)平、流量校準(zhǔn)與振動(dòng)補(bǔ)償?shù)裙δ芨叨燃桑?繁瑣的調(diào)機(jī)流程收攏為自動(dòng)化操作，顯著降低失敗率與上手門檻，吸引更多希望把時(shí)間花在創(chuàng)作而非調(diào)機(jī)的用戶，進(jìn)而打開市場(chǎng)。另一方面，拓竹堅(jiān)持固件閉源策略，深度協(xié)同設(shè)計(jì)與調(diào)校軟硬件。
固件是運(yùn)行在打印機(jī)主板上的底層控制程序，這樣 的 設(shè)計(jì)一方面增強(qiáng)了開箱即用的體驗(yàn)，促進(jìn)了消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的普及；另一方面，將硬件與固件整合設(shè)計(jì)， 帶來更順滑可靠的消費(fèi)體驗(yàn)，強(qiáng)化整體生態(tài)滲透 。
耗材端 拓竹已建立標(biāo)準(zhǔn)化絲材體系，以 PLA 為主，并覆蓋 ABS 、 PETG 、 ASA 、 PC 等十余種材料。打印設(shè)備雖兼容第三方耗材，但官方絲材在參數(shù)與硬件 固件 切片的聯(lián)調(diào)更貼合，能夠降低試錯(cuò)與調(diào)參成本，伴隨市場(chǎng)滲透過程中新玩家需求提升，以及拓竹生態(tài)協(xié)同度提升，終端選購(gòu)有望進(jìn)一步 向官方絲材集中。
服務(wù)端：拓竹以獨(dú)立站為中樞，沉淀全渠道流量，并以用戶體驗(yàn)與軟件生態(tài)牢筑護(hù)城河。同時(shí)，拓竹依托站內(nèi) MakerWorld社區(qū)，推動(dòng) DTC 從“賣貨”進(jìn)化為“產(chǎn)品 內(nèi)容 社區(qū)”的閉環(huán) 。 BambuLab 作為拓竹獨(dú)立站，內(nèi)設(shè) Makerworl d 與軟件下載。 Maker W orld 是充滿活力的全球創(chuàng)作者聚集地，用戶可以在平臺(tái)上免費(fèi)下載超 10w 款 3D 模型，一鍵打印 優(yōu)化切片文件，并分享作品 參與競(jìng)賽，享受積極互助的創(chuàng)作與學(xué)習(xí)環(huán)境。同時(shí)，用戶在 Makerworld 下載模型需注冊(cè)賬號(hào)，還可形成精準(zhǔn)的用戶行為數(shù)據(jù)庫，進(jìn)而反哺新品研發(fā)。
軟件生態(tài)環(huán)環(huán)成鏈，用戶體驗(yàn)流暢如行云。從流程上看，CyberBrick BambuStudio 與 BambuSuite 用于建模階段：CyberBrick 結(jié)合可編程硬件與 3D 打印結(jié)構(gòu)件，為進(jìn)階玩家打造雙層開發(fā)環(huán)境。 BambuStu dio 對(duì)應(yīng) 3D 打印，是一款開源的、尖端的、功能豐富的 3D 打印切片軟件 。 BambuSuite 則對(duì)應(yīng)激光雕刻，是一款易于上手且功能強(qiáng)大的制作軟件，支持激光切割、刀切和畫筆等多種工藝。此外， BambuHandy 與 BambuConnect 作用于設(shè)備互聯(lián)，穩(wěn)定傳輸模型切片文件到打印機(jī)，可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程一鍵打印。對(duì)于 B 端用戶，拓竹特別推出農(nóng)場(chǎng)管家，便于管理多打印機(jī)隊(duì)列，優(yōu)化流程提高效率。
高集成度與成熟度的服務(wù)生態(tài)，使拓竹3D 打印全鏈路絲滑連接?！耙绘I閉環(huán)的極致體驗(yàn)＋ AI 智能化生態(tài)”正不斷提升用戶粘性，并 持續(xù)助力于拓竹滲透市 場(chǎng)空間。
4、創(chuàng)想三維 ：技術(shù)創(chuàng)新兼 多元 布局，領(lǐng)跑 全球 3D 打印市場(chǎng)
公司是3D 打印龍頭，致力于以科技的力量推動(dòng)全球 3D 打印技術(shù)的創(chuàng)新、應(yīng)用和普及，也是全球最大的消費(fèi)級(jí) 3D 打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商， 2020 2024 累計(jì)市占率達(dá) 27.9% 。百尺竿頭，公司通過不斷優(yōu)化和拓展自身優(yōu)勢(shì)，夯實(shí)了長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力和增長(zhǎng)潛力。 2025 年 8 月創(chuàng)想三維向港交所遞交上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì) 25 年底 至 26 年登陸港交所。
多元業(yè)務(wù)布局，完善產(chǎn)品生態(tài)。分產(chǎn)品看，公司業(yè)務(wù)以3D 打印機(jī)為核心，涵蓋 3D 掃描儀、激光雕刻機(jī)及配件，并布局海外電商，推出專注于 3D 創(chuàng)意成品的平臺(tái) Nexbie 。 2024 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.88 億元，其中 3D 打印機(jī) 耗材掃描儀 激光雕刻機(jī)營(yíng)收份分別為 14.16/2.62/2.08/1.63 億元，同比分別增長(zhǎng) 0.88%/92.02%/399.84%/46.92% 46.92%，占比分別為 61.9%/11.4%/9.1%/7.1 。公司重視研發(fā)驅(qū)動(dòng)，成了堅(jiān)固的知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、功能集成、性能調(diào)優(yōu)和用戶體驗(yàn)方面持續(xù)深 耕，推動(dòng)消費(fèi)級(jí) 3D 打印設(shè)備向高速、高精度、高穩(wěn)定性方向發(fā)展。目前公司已構(gòu)建從入門級(jí) 如K1SE ，定價(jià)僅 1799 元） ），到進(jìn)階級(jí)（如 K2 Plus Combo ，定價(jià)為 10999 元）的多檔產(chǎn)品矩陣，滿足了不同用戶在功能、性能和預(yù)算方面的差異化需求。
分業(yè)務(wù)板塊看，創(chuàng)想三維的布局涵蓋了從創(chuàng)意到交易的完整流程。創(chuàng)想云平臺(tái)在上游提供創(chuàng)意建模服務(wù)，激發(fā)用戶創(chuàng)作靈感； 3D 打印 激光雕刻機(jī)將創(chuàng)意具象化，實(shí)現(xiàn)中游的產(chǎn)品制造；交易平臺(tái)促進(jìn)下游的物件流轉(zhuǎn)。通過各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的緊密連接與相互引流，公司實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)收的正向循環(huán)。
創(chuàng)想云引領(lǐng)生態(tài)建設(shè)，反哺品牌影響力滲透。創(chuàng)想三維開設(shè)自有社區(qū)創(chuàng)想云，致力于促進(jìn)用戶交流和賦能打印，推動(dòng)3D 打印技術(shù)的普及。截至 2024 年，創(chuàng)想云在全球 3D 打印領(lǐng)域的注冊(cè)用戶數(shù)居行業(yè)領(lǐng)先地位，成為用戶最多的在線垂直社區(qū)。此外，截至 2025 年，創(chuàng)想云 3D 模型數(shù)量首次超過 150 萬個(gè)，遠(yuǎn)超行業(yè)同行平臺(tái)。同時(shí)，創(chuàng)想云還匯聚了大量在線模型 創(chuàng)作者。社區(qū)的活躍爭(zhēng)鳴極大提升了用戶黏性，最終轉(zhuǎn)化為品牌影響力并反哺營(yíng)收，進(jìn)一步鞏固了創(chuàng)想三維的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
5、金石三維（匯納科技） ）：工業(yè)級(jí) 3D 打印全鏈路布局，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合開啟新篇章
金石三維覆蓋設(shè)備 材料 服務(wù)一體化產(chǎn)業(yè)鏈，從制造到應(yīng)用的全方位支持。 設(shè)備端，公司 SLA 、 SLM 、 SLS 、 FDM 、DLP 五大主流技術(shù)矩陣 配齊 疊加 CNC 減材與增減材復(fù)合工藝，實(shí)現(xiàn)工業(yè)級(jí)打印技術(shù)光譜零缺口覆蓋 。材料端，公司具備多屬性材料的自主研發(fā)與生產(chǎn)能力， 自研自產(chǎn) 光敏樹脂、金屬粉末、尼龍粉末等多種工業(yè)級(jí)耗材，以滿足不同行業(yè)的特定需求。服務(wù)端，公司提供便捷、本地化的 3D 打印服務(wù)， 規(guī)模與密度均居國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì) 。金石三維正積極從航空、醫(yī)療等傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，向下游鞋業(yè)等消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景突破，構(gòu)建全鏈路制造支持能力。在鞋業(yè)領(lǐng)域，公司已形成從看板鞋模、軟料試穿模到翻砂模具、小批量生產(chǎn)模具乃至成品鞋底定制在內(nèi)的五大穿透性應(yīng)用方案，結(jié)合快速建模與后處理工藝，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)驗(yàn)證與柔性生產(chǎn)閉環(huán)，推動(dòng)工業(yè)級(jí)技術(shù)向大眾消費(fèi)場(chǎng)景延伸