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1 全產業(yè)鏈布局，實現業(yè)務多元化發(fā)展
湖南黃金是銻礦開發(fā)行業(yè)龍頭，也是全國十大產金企業(yè)之一。
公司長期專注于黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開采和深加工，擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產業(yè)鏈， 主要生產標準金錠、精銻、氧化銻、乙二醇銻、塑料阻燃母粒和仲鎢酸銨，產品的多樣性和獨特的金銻鎢產品組合，有效降低了單一產品價格波動風險。
公司前身為湖南省湘西金礦，已有超過140 年的金礦開采歷史。 2 007 年在深圳證券交易所掛牌上市后，先后收購甘肅加鑫礦業(yè)及黃金洞礦業(yè)等公司股權。 2021 年 7 月， 公司 與湖南黃金集團簽訂《行業(yè)培育協(xié)議書》，待 萬古礦區(qū)資源整合 項目條件成熟時 公司具有 優(yōu)先收購權。 2022 年 2 月，黃金洞礦業(yè)擬收購巨龍礦業(yè)擁有的湖南省平江縣曲溪礦區(qū)金礦普查探礦權 ，同 年 5 月曲溪金礦探礦權人變更為 公司 子公司黃金洞礦業(yè)。
政府支持推動湖南有色行業(yè)高質量發(fā)展。截至2 023 年半年報，湖南黃金集團持有公司35.98% 的股份，系公司直接控股股東。 2022 年 7 月，湖南省委省政府決定將湖南黃金集團和湖南有色環(huán)保院整合組建湖南有色產業(yè)投資集團，體現了省委省政府對有色產業(yè)的高度重視。截至 2 023 年半年報，湖南有色產業(yè)投資集團持有湖南黃金集團 60.07% 股權，湖南省國資委為公司實際控制人。
湖南有色產業(yè)投資集團成立以來，致力于推進數字化轉型，促進有色產業(yè)高質量發(fā)展，與公司共同投資的“智慧礦山”項目，作為湖南省屬國有企業(yè)“ 2+4 ”數字化示范工程，通過推進 5G 、工業(yè)互聯(lián)網、大數據、人工智能與礦 業(yè)的深度融合，提升安全防控、資源管理、作業(yè)管理、設備自動化和狀態(tài)檢測水平，推動采礦和冶煉從機械化換人、自動化減人到智能化無人的轉型升級。項目建成后，將進一步完善公司安全環(huán)保管理監(jiān)控監(jiān)測系統(tǒng)、生產經營管理業(yè)務系統(tǒng)等，實現數據的準確采集，進一步提升公司生產經營管理效率。
2 金銻價格上漲 驅動 業(yè)績增長
金價高位，銻價攀升，助推營收規(guī)模擴大。自2017 年以來，公司的營業(yè)收入呈現持續(xù)增長態(tài)勢。 2022 年實現營業(yè)收入 210.41 億元，同比 增長 6.02% 主要得益于黃金和銻價上行趨勢下，公司產品銷售價格顯著提升， 2 022 年公司黃金售價同比增長 4 至 3 87.32元 克，銻品售價同比增長 3 2.78% 至 4 .45 萬元 噸。 2 022 年公司 歸母凈利潤同比上升 20.38%至 4.37 億元，達到近五年來最高水平。
2023年 前三季度 受益于金銻價格上行， 公司 實現營業(yè)收入 187.53 億元，同比增加 1 6.02同期 歸母凈利潤同比 上升 9.67 至 3.84 億元。
2023年第三季度公司實現營業(yè)收入 5 7.74 億元，環(huán)比減少 2 0.99%0.99%，實現歸母凈利潤 1 .05億元，環(huán)比減少 3 9.54% 。主要因為公司黃金洞大萬礦業(yè) 從 6 月 1 9 日開始停產，直到 9 月底才恢復生產，影響公司黃金產量。
3 結合資源優(yōu)勢，推動 黃 金產量增長
截至2022 年末，公司擁有和控制礦業(yè)權 36 個，其中探礦權 24 個、采礦權 12 個，保有資源儲量礦石量 6874 萬噸，黃金金屬量 145 噸。根據自然資源部發(fā)布的《中國礦產資源報告 202 3 》， 2 022 年底 中國黃金的礦產儲量為 3127.46 噸，公司黃金儲量占比為 4. 64 。 公司擁有采礦權及探礦權的礦山分別位于湖南省懷化、平江、郴州、益陽、邵陽、永州等地區(qū)及甘肅等省，黃金礦山多為金銻鎢共（伴）生礦及含硫含砷礦 。
公司持續(xù)進行探礦增儲，黃金儲量穩(wěn)步提升，保有黃金資源儲量從2017 年的132.51 噸增長至2022 年的144.90 噸，實現黃金資源的穩(wěn)步接續(xù)。
依托自有礦山資源，公司自產黃金產量穩(wěn)定。公司擁有100 噸/年黃金生產線，黃金產品包括自產黃金和外購金。自產黃金是公司自有礦山生產的銻金原料經一系列火法（濕法）工藝處理后，將銻和金進行有效分離，生產出合質金和金精礦，再通過精煉提純后生產出標準金錠；外購金業(yè)務是公司外購合質金進行精煉提純后生產出標準金錠。2022 年公司共生產黃金48.06 噸，同比增長1.12%，其中自有礦山生產黃金4.61 噸，同比下滑10.68%。2023 年上半年，公司生產黃金27.87 噸，同比增長15.2%，其中自產金2.27 噸，同比減少7.97%，主因公司礦山臨時性停產影響。
公司目前在產金礦包括沅陵沃溪金銻礦、黃金洞金礦、萬古金礦、龍山金銻礦、隆回杏楓山金礦等，其中沃溪金銻礦、黃金洞金礦、萬古金礦為公司主力生產礦山，主要分布于我國華南重要的金（多金屬）成礦帶——江南造山帶，資源稟賦優(yōu)質。
4銻資源行業(yè)領先，濕法冶煉工藝推動環(huán)保降本
公司是國內銻品龍頭在產的銻礦山主要有沃溪金銻礦、安化渣滓溪銻鎢礦和新邵龍山金銻礦，截至 2021 年 3 月末，公司三座主力礦山銻礦儲量達 28.68 萬噸。
近年來，公司銻金屬的保有資源儲量穩(wěn)步上升，從
201 7 年的 2 3.5 萬噸升至 2022 年的
30.43 萬噸。 2022 年全國礦產資源儲量統(tǒng)計表 顯示，中國銻金屬的保有資源儲量為 66.69
萬噸，公司儲量占比為 45.63%45.63%，位居全國首位。
公司銻資源自給率較高，業(yè)務盈利能力較強。公司具備2.5 萬噸 年精銻冶煉生產線 、 4 萬噸 年多品種銻產品生產線。 2022 年銻業(yè)分會會員企業(yè)自產銻原料 3.82 萬噸、銻錠 6.88萬噸、三氧化二銻 9.52 萬噸， 2022 年公司銻品產量共計 3.07 萬噸，其中，精銻、氧化銻、含量銻產量分別為 0.77/1.34/0.71 萬噸 。 2 023 年上半年，公司共生產銻品 1 .43 萬噸，其中，精銻、氧化銻、含量銻產量分別為 0 .25/0.74/0.29 萬噸。
近年來公司銻 產品產量較為穩(wěn)定 ，自給率維持高位，除 2021 年外， 自產銻占比 都保持在60% 左右 2 023 年上半年公司自產銻占比提升至 6 2% 。銻作為戰(zhàn)略金屬，疊加光伏玻璃的需求大增，銷量持續(xù)高位，產銷率保持在 97% 以上。由于公司自產銻毛利率遠高于外購銻，資源優(yōu)勢盡顯，自產銻產量較高且 產銷率較高 推動公司銻業(yè)務 盈利大幅上升。
5鎢精礦高自給率貢獻增長新動力
公司鎢業(yè)務涵蓋鎢的采選和冶煉及銷售業(yè)務，主要產品為仲鎢酸銨。公司主要鎢礦山為沅陵沃溪金銻鎢礦、安化大溶溪白鎢礦、安化渣滓溪銻鎢礦。主要礦山資源如下：公司當前擁有3000 噸/年仲鎢酸銨生產線，2022 年生產鎢品2033 標噸，同比增長20.08%。公司鎢精礦自給率維持較高水平，2022 年自產鎢精礦1604 標噸，鎢精礦自給率達到78.9%。1H2023 公司生產鎢品623 標噸，其中自產鎢精礦245 標噸，同比減少76.49%，我們預計2024 年公司自產鎢精礦產量將有所恢復。